遠路不須愁日暮。

全球第三大DRAM廠爾必達（916665）台灣存託憑證（TDR）昨（17）日公開申購截止，預計今天公布訂價；市場推估，總申購量可能達到9至10 萬張，超額認購約四倍，承銷價約在21元以內。

以此來看，爾必達上市價格將比台股DRAM族群股價高，預期在市場復甦帶動下，實際掛牌價格可望趨於預估值上緣，帶動族群比價效應。

爾必達TDR公開申購及詢價圈購已於昨天截止，到16日為止，公開申購為5.18萬張，超額申購1.73倍，據估計加計最後一天，可能達到9到10萬張以上，超額申購將達到四倍以上。

至於承銷價格，以爾必達原股昨天在日本收盤價日幣1,254元，以1股TDR表彰0.05股原股來推估計算，約折合新台幣22.07元，每股價格約落在21元以內，惟實際價格將於今天定價。

凱基證表示，爾必達TDR每單位發行價格將暫定在19.5至26元，惟實際發行價格將以訂價日前一、三、五個營業日的爾必達日本原股之平均股價擇一作為基準，折價幅度不超過5%。

以爾必達近五日收盤價來看，前一日均價計算後約新台幣22.07元、前三日均價約22.62元、前五日均價約22.387元。

法人認為，隨DRAM市況正谷底翻揚，爾必達TDR訂價應可達預期上緣，不僅將掀起台股DRAM族群比價效應，爾必達將以相關資金協助轉投資瑞晶研發中心，更攸關台灣新世代DRAM 技術發展。

DRAM族群昨天在台股震盪翻黑下，普遍走跌。南科收當日最低價17.6元、下跌0.75元；華亞科跌0.45元、收17.6元；力晶收6.62元、下跌0.1元。

近期DRAM業已普遍有「市場將落底反彈」的共識，爾必達預期，市場供需3月轉趨平衡，5月恐出現缺貨；南科也認為，目前看來價格「很明顯跌不下去了」，下游端也開始拉貨回補庫存，透露市場狀況已「否極泰來」，撥雲見日的時候到了。

據集邦報價，2月上旬標準型記憶體合約價持平開出，Gb與2Gb DDR3晶片均價各為0.88 、1.84美元終止去年第三季末以來「只跌不漲」的窘境，預期英特爾修正過的晶片組出貨後，有助帶動需求，刺激價格反彈。此外，爾必達位於日本廣島的12吋廠，近九成都轉生產行動記憶體，未來對台灣標準型記憶體仰賴度大增。


【2011/02/18 經濟日報】記者何易霖、呂淑美／台北報導